电子烟消费税调整，雾芯科技迎来一年来少有的涨幅
电子烟消费税的调整，如同巨石投入行业之湖，激起层层涟漪。这一举措给电子烟市场带来了众多未知的变数，以下，我将逐一点评分析。
税收政策落地
此次电子烟消费税的调整，作为继线上销售禁令等政策之后的一项重要措施，已正式实施。官方公告显示，在生产阶段，36%的消费税主要由悦刻、YOOZ等品牌商负责缴纳。然而，对于这36%的税收究竟由哪方承担，目前尚存在争议。是品牌商独立承担，还是与供应链企业共同分担，亦或是转嫁给消费者，这一问题目前尚未有明确的结论。
品牌商喜忧参半
雾芯科技这类领先企业得知消费税即将推行，内心情绪颇为复杂，既有喜悦也有几分忧虑。值得庆幸的是，政策终于趋向明确，市场的未来走向也变得明朗起来；然而，从短期利益的角度考量，品牌商和生产企业的利润空间可能受到冲击。目前电子烟行业已承担了13%的增值税，若再增加36%的消费税，无疑会大幅提升成本压力。
涨价难题待解
陈中认为，面对品牌商需支付高达36%的消费税，价格调整成了核心议题。现阶段，各品牌对此持有不同观点，部分品牌已明确表态将提高售价，但也有部分品牌仍在犹豫徘徊。就个人看法而言，陈中觉得品牌商不太可能选择涨价，原因在于国标实施后，电子烟市场表现不佳，同时市场上还存在大量待售的水果味电子烟存货。
各环节盈利受损
华泰研究指出，生产环节的盈利预期将遭受巨大损失，紧接着是批发环节，但零售环节并未受到影响。具体来看，生产环节需额外支付5.35元的税费，导致利润率大约下降了40.3%，预计这部分损失将由代工厂和品牌商共同承担。尽管烟油和尼古丁的供应商以及工厂不需要承担36%的税费，但它们同样受到了冲击。
行业利润变化
过往，电子烟在各个发展阶段都实现了可观的盈利，这一状况吸引了众多新企业纷纷加入。在那个监管尚不规范的时候，企业得以自主管理整个产业链。行业合规化的发展带动了各环节利润率的变动，批发环节的烟毛利润大约在5%到6%之间波动，而零售环节的毛利率则介于20%到30%之间，品牌环节的毛利率更是高达30%至40%。即便是行业中的佼佼者思摩尔国际，其业绩也出现了下滑，2022年上半年，公司的收入和净利润都出现了显著下降。
行业未来走向
行业正迈向一个规范化的新阶段，届时行业集中度有望进一步增强，这同时也预示着行业上下游的龙头企业将迎来持续并购和重组的新局面。有行业分析师认为，悦刻可能涉足咖啡行业是为了吸引电子烟市场的消费者。在业务扩张与成本控制之间，企业或许需要探索一个新的平衡点。
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